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客官邀请进行中

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李栩:好的,在我们组去年一篇报告当中已经梳理过这个框架,我们从基本面逻辑出发,自上而下设计了一套科技成长股投资的框架,就是在成长行业中去加研发支持和安全边际,其中成长行业这个模块明确了科技行业的范围,研发支持模块挖掘了与科技行业相关的一些基本面的一些成长因子以及未来收益关键的一些驱动因素,然后我们又配有了一个安全边际的模块,主要是针对科技成长股投资的一个高不确定性,用于降低科技成长股投资的一些风险,这三者进行紧密结合。接下来我们简要介绍一下该这个框架的一些具体的一个细节,主要研发支持分为研发和支持两个部分,其中研发主要是考量企业研发的能力和成果,具体有研发费用、研发人数、专利产出等这样一些因素。除了企业自主研发的一些能力,我们还考量了社会对企业研发的支持力度。 而另一方面,安全边际作为我们降低科技股投资风险的一个模块,我们具体考量了估值、技术营销壁垒、与经营的可持续性3个方面,去考量股价是否便宜,护城河优势是否足够大,企业自身质量是否很好,经营可不可持续这些因素。对于这些具体因素,其中估值不同于传统的估值,我们更多去考量了经过研发投入的调整之后的估值指标,而对于企业的一些技术营销壁垒,我们分别考量了毛利率、销售费用率等一些量化指标。 最后我们也对科技股的现金流和净利润的质量进行了考量。基于该框架我们通过严谨的量化测试,考察了上述这些因子在科技行业内的一个选股能力,最终选择了可以通过显著性检验的11个因子,合成了我们科技股选股的一个因子。关于我们合成的科技股选股的因子,我们今年跟踪下来,策略的表现也是不错的,如果从因子的角度去看,这三个月在科技行业内风险调整后的IC平均达到了0.09,相当于历史平均IC 0.04有一个明显的提升,如果想在科技行业内做一些多因子增强的话,这个因子是一个不错的alpha因子。 而另一方面,如果直接运用这套框架进行一个选股的话,将科技行业内这500多支票按照得分从高到低分成十组,得分最好的一个组,今年以来能取得大概平均44%的一个绝对收益,相对于行业平均可以获得9%左右的一个超额收益。相反得分最差的一组今年只能获得-8.6%的负向超额收益,两者多空收益达到18%。所以我们也可以在得分最高的组内进行进一步筛选,长、短期都会有一个比较好,而且比较稳定的表现,所以我们也是在这个报告中提供了top30的组合,供大家参考。

最初的几年里,易到几乎没有对手。根据艾瑞咨询发布的《2014中国智能用车市场研究报告》,易到用车占中国智能用车市场近90%的份额。不过,之后由于滴滴的崛起,烧钱大战开始,2015年10月,易到完成D轮融资,乐视控股旗下乐视汽车与易到用车签署了股权投资协议,获得了后者70%的股权。

澳元/美元:可以在0.7195---0.7155的区间下限买入,有效破位30点止损,目标在区间的上限。美元/加元:可以在1.3415---1.3320的区间上限卖出,有效破位35个点止损,目标在区间的下限。黄金:可以在1296.00---1283.00的区间下限买入,有效破位5美元止损,目标在区间的上限。

业内人士向时代周报记者分析道,变革转型带来的资产结构优化,加上TCL在半导体显示领域新型技术的前瞻布局,加快全球化步伐,以及通讯业务实现扭亏经营提升,将进一步提升TCL集团的增长确定性和抗风险能力。责任编辑:李锋昨天(11月16日),在网约车市场声音越来越小的易到用车因为一段磕头的视频戏剧般的上了头条。

2015年,志高控股的企业营收仅为77.74亿元人民币。而已经退居“幕后”的志高集团董事局主席李兴浩宣布复出,担纲市场销售工作,并提出了“到2020年实现营收破千亿”的目标。2017年,志高的业绩迎来了突破,实现了破百亿的营收。但好景不长,随着国内房地产的收缩,过去几年空调行业高歌猛进的势头瞬间被压下,而志高更是首当其冲。2018年,据财报显示,志高控股全年总收入92.35亿元,同比下降14.4%;年亏损近五亿元,较上年同期暴跌1109.2%。而2018年,老对手格力营收突破2000亿元,同比增长33.33%,净利润突破260亿元,其中空调业务收入1556.82亿元。美的实现营业总收入2618.2亿元,同比增长8.23%,其中美的空调收入1093.95亿元。

在运用参考最近融资价格法时,基金管理人应当对最近融资价格的公允性做出判断。以下情况可能导致最近融资价格不能代表公允价值:(1)新投资与已有投资附带的权利或义务不同;(2)新投资的价格明显低于市场公允价格,例如强迫交易、“救援措施”、员工激励或显失公允的关联交易等;

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